--- title: Investire in oro: le sei forme e cosa le distingue url: https://gwam.ch/investire-in-oro/ description: Lingotti, monete, oro custodito, ETC, futures e azioni minerarie non sono varianti della stessa cosa. Cosa si possiede in ciascun caso e cosa costa. updated: 2026-09-17 source: Goodwill Asset Management SA, gestore patrimoniale autorizzato FINMA F01290346, Chiasso (Svizzera) --- [Approfondimenti](https://gwam.ch/approfondimenti/) — Oro # I modi di tenere oro, e cosa cambia davvero fra loro Lingotti, monete, oro custodito, ETC, futures e azioni minerarie non sono varianti della stessa cosa. Cosa si possiede in ciascun caso e cosa costa. In tempo reale ## L'oro adesso I numeri sono aggiornati in continuo e disegnati in questa pagina: nessun grafico esterno da aspettare, nessuna schermata da un altro sito. GC=F — Comex ## Oro 4 310.10 -77.40 · -1.76% in contrattazione, aggiornato 11 min fa 3 660.50 5 586.20 Oggi sta al 38% del suo intervallo degli ultimi dodici mesi: 21.4% sotto il massimo, 20.0% sopra il minimo. Chiusura precedente 4 387.50Apertura 4 368.40Massimo di giornata 4 399.20Minimo di giornata 4 286.90Massimo 52 settimane 5 586.20Minimo 52 settimane 3 660.50Media a 50 giorni 4 313.29Media a 200 giorni 4 551.89Una settimana -1.56%Un mese -1.04%Sei mesi -15.21%Dodici mesi +18.07%Da inizio anno +1.42%Volatilità a 30 giorni 23.8% In questa pagina - [Oro fisico in proprio](https://gwam.ch/investire-in-oro/#oro-fisico-in-proprio) - [Oro fisico custodito da altri](https://gwam.ch/investire-in-oro/#oro-fisico-custodito-da-altri) - [Oro sui mercati](https://gwam.ch/investire-in-oro/#oro-sui-mercati) - [La questione dell'imposta sul valore aggiunto](https://gwam.ch/investire-in-oro/#la-questione-dellimposta-sul-valore-aggiunto) - [Perché si tiene oro](https://gwam.ch/investire-in-oro/#perch-si-tiene-oro) Oro è una parola sola per cose molto diverse. La differenza che conta non è il rendimento atteso, che nessuno conosce: è cosa si possiede esattamente, e chi deve restare in piedi perché quel possesso significhi qualcosa. Vale la pena partire da lì, perché è l'unica domanda che separa le sei forme in cui l'oro si tiene. ## Oro fisico in proprio **Lingotti.** Esistono da un grammo fino al lingotto da consegna, che pesa circa 12,5 chili. Tre cose da guardare: il titolo, cioè la purezza, che per l'oro da investimento parte da 995 millesimi; la raffineria che lo ha prodotto, perché le barre delle raffinerie accreditate si rivendono ovunque e le altre no; e il numero di serie con il certificato. Il costo vero è il sovrapprezzo rispetto alla quotazione, ed è inversamente proporzionale al peso: comprare dieci lingotti da cento grammi costa sensibilmente più di comprare un chilo in un pezzo solo. Al momento della vendita accade il contrario, perché il pezzo piccolo è più facile da collocare. **Monete.** Le monete d'oro da investimento, quelle coniate in serie continua e note ovunque, si comprano e si vendono con lo stesso meccanismo dei lingotti ma con un sovrapprezzo maggiore, che paga la coniatura. In cambio danno divisibilità: si vende una moneta, non si taglia un lingotto. Attenzione a non confondere le monete da investimento con quelle da collezione. Sul pezzo numismatico il prezzo dipende dalla rarità e dallo stato di conservazione molto più che dal contenuto d'oro, e il mercato è un altro, con altri compratori e altri tempi. In entrambi i casi resta il problema di dove tenerlo. La custodia in casa non ha costi e non ha protezioni; la cassetta di sicurezza ha un canone e un accesso limitato agli orari di una banca; il deposito presso un caveau professionale ha un costo annuo e una polizza. Non esiste la soluzione senza costo: esiste il costo esplicito e quello che si scopre dopo. ## Oro fisico custodito da altri È la formula in cui l'oro è comprato a nome del cliente e depositato in un caveau, con o senza numeri di serie assegnati. Qui la parola che decide tutto è una: **allocato**. Se l'oro è allocato, esistono barre identificate che appartengono al cliente e sono separate dal patrimonio di chi le custodisce: se il custode fallisce, si rivendicano. Se è non allocato, quello che si ha è un credito in grammi verso il custode, e in un fallimento si finisce in fila con gli altri creditori. Le due cose costano diversamente e in un giorno normale si assomigliano. Il giorno in cui la differenza conta, è totale. ## Oro sui mercati **ETC e fondi.** Strumenti quotati che seguono il prezzo dell'oro e si comprano come un'azione, con costi bassi e nessun problema di custodia. Anche qui esistono due famiglie che si assomigliano soltanto: quelli garantiti da metallo depositato, con l'elenco delle barre pubblicato, e quelli che replicano il prezzo tramite contratti con una controparte. I secondi aggiungono il rischio di quella controparte a quello dell'oro. **Futures.** Contratti a termine, con leva. Sono strumenti professionali il cui rischio non è il prezzo dell'oro ma la dimensione della posizione rispetto al capitale. **Azioni di società aurifere.** Non sono oro. Sono imprese che estraggono oro, con costi di produzione, debito, riserve, giurisdizioni in cui operano e un management. Si muovono in modo amplificato rispetto al metallo quando sale, e possono perdere valore anche in un anno in cui l'oro guadagna, per ragioni che riguardano l'azienda e non il metallo. ## La questione dell'imposta sul valore aggiunto In Svizzera l'oro da investimento è esente dall'imposta sul valore aggiunto, e la legge dice esattamente in quali forme: le monete d'oro coniate dagli Stati che rientrano nelle voci di tariffa doganale elencate, e l'oro a scopi di investimento con un **titolo minimo di 995 millesimi**, sotto forma di lingotti fusi con l'indicazione del titolo e il marchio di un saggiatore-fonditore riconosciuto, oppure di lamelle ritagliate con la stessa indicazione. L'argento non gode della stessa esenzione, e questo spiega perché due metalli preziosi comprati allo stesso sportello nello stesso giorno abbiano un trattamento diverso. La norma è l'articolo 23 della [legge sull'imposta sul valore aggiunto](https://www.fedlex.admin.ch/eli/cc/2009/615/it). Il trattamento fiscale di un guadagno realizzato vendendo oro, invece, dipende dal paese in cui vive chi lo vende, e cambia parecchio da un paese all'altro. È una domanda per il proprio consulente fiscale, e ha una risposta sola per ogni situazione. Una cosa vale ovunque, ed è pratica: **si conservano i documenti di acquisto**. In diversi ordinamenti, chi non è in grado di dimostrare quanto ha pagato l'oro si trova tassato su una base forfetaria stabilita dalla legge invece che sul guadagno effettivo. ## Perché si tiene oro L'oro non produce niente. Non paga cedole né dividendi, e tenerlo costa. Chi lo compra aspettandosi un rendimento sta comprando la cosa sbagliata. Quello che l'oro fa è un'altra cosa: non è il debito di nessuno. Un'obbligazione vale quanto vale chi l'ha emessa, un deposito vale quanto vale la banca, una valuta vale quanto vale lo Stato che la stampa. Un lingotto non ha una controparte che possa venire meno. È l'unica ragione strutturale per tenerne, e giustifica una quota di un patrimonio, non un patrimonio. Il prezzo, intanto, oscilla come tutto il resto: nel 1980 l'oro toccò un massimo che, tenuto conto dell'inflazione, ci sono voluti decenni per rivedere. Bene rifugio non vuol dire prezzo stabile. Il prezzo di oggi e il confronto fra chi compra e chi vende in Svizzera stanno nella pagina su [compro oro in Svizzera](https://gwam.ch/compro-oro-in-svizzera-conviene/). Come si costruisce un portafoglio in cui l'oro è una parte e non il tutto sta nelle [linee di gestione patrimoniale](https://gwam.ch/linee-di-gestione-patrimoniale/). Questa pagina è informazione di carattere generale e non un consiglio di investimento rivolto a una persona in particolare. Il valore di un investimento sale e scende, e quello che ha fatto negli anni scorsi non è una garanzia. Valgono le [note legali](https://gwam.ch/note-legali/). — Chi scrive Goodwill Asset Management SA gestisce patrimoni su conti intestati al cliente presso banche svizzere che il cliente sceglie, offre consulenza finanziaria indipendente a parcella e assiste nella costituzione di società e nel trasferimento di residenza in Svizzera. Sede a Chiasso, Canton Ticino, a 250 metri dalla stazione e dalla dogana. Questo testo ha finalità informativa e non costituisce una raccomandazione personalizzata di investimento. *Autorizzazione FINMA* **F01290346**verificabile sul registro pubblico dell'autorità Continua ## Altri approfondimenti [Tutti](https://gwam.ch/approfondimenti/) [ ### Le banche svizzere e la sicurezza dei depositi: come si verifica Cosa protegge davvero i soldi su un conto svizzero, fino a quale importo, chi lo garantisce e dove si leggono i numeri di una banca senza chiederli a... ](https://gwam.ch/le-migliori-banche-in-svizzera-per-sicurezza/) [ ### Trasferimento di residenza in Svizzera: le regole che la determinano La residenza fiscale non si sceglie dichiarandola. Cosa dice la legge italiana dopo il testo unico del 2026, cosa chiede la Svizzera, e come si risolve... ](https://gwam.ch/trasferimento-di-residenza-in-svizzera/) [ ### Fiduciaria svizzera: cosa fa, come è cambiata, cosa non è Le tre fiduciarie del diritto ticinese, la categoria che nel 2020 è sparita diventando istituto finanziario sotto vigilanza FINMA, e la differenza vera... ](https://gwam.ch/fiduciaria-svizzera/) ## Vuoi capire se ha senso per te? Mezz'ora, senza impegno, con chi gestisce davvero. Ti diciamo con franchezza se possiamo esserti utili. [Scrivici](https://gwam.ch/contatti/) [+41 91 225 63 52](tel:+41912256352)